 两次新高间隔3732天 2007年10月30日，港股创下历史新高；2018年1月17日，港股突破历史高点。这中间共花了3732天，也就是10年2个月18天。 总体来看，港股的这两次高点都与内地资金入市有很大关系。港股的上一次高点出现在首批QDII大卖之时，当时A股也处在大牛市之中，一天认购资金可以达到1000多亿。这一次创新高，主要的功臣也是沪港通和深港通，新增资金大部分仍来自于内地资金。 数据显示，1月17日港股通南下资金交易活跃，成交合计207亿港元，南下资金净买入约合35亿港元，且连续17个交易日维持净买入。 现在的恒指和2007年有很大不同 值得关注的是，此次创出新高的恒指和2007年的恒指已经有很大不同，最直观的表现时，现在的恒指总市值已经远超2007年高点时的市值，达到了22.52万亿港币。 2007年恒生指数的总市值为18.52万亿，在这10年左右时间中，恒指成份股增加了9个，总市值增加了4万亿，增长幅度高达21.59%。其中市值贡献最大的为腾讯，其市值目前已经达到了4.26万亿港币。 腾讯贡献最大 腾讯对恒指的总市值和涨幅都有着巨大贡献，但上一次恒指创下历史新高时，腾讯的市值只有1170亿港币，尚未被纳入恒生指数。2008年6月10日，腾讯控股被纳入恒生指数，当时腾讯控股的市值为1000多亿元。 近年来，腾讯控股股价不断飙升，其市值也在不到10年的时间里，飙涨了近40倍。目前也是恒指中比重最高的成份股。 中移动“陨落” 在腾讯上位的同时，还有一些股票如今表现落寞。比如，两次高点时，恒指的权重股都是“双雄时代”，2007年的“双雄时代”指的是中国移动、汇丰控股。2007年10月30日时，这两大成份股分别占恒生指数15%、12%的权重。除此之外，排第三的中国人寿权重占比仅6.25%。 而到了2017年年底，恒指的权重股变化很大：最大权重股公司占比被限制得越来越小，在10%左右；而最新形成的两大权重股为汇丰控股和腾讯控股——这两家公司也在是恒指创新高的最大“功臣”。另外，中国移动出现“陨落”，权重从15.35%下降到5.14%，名次也从第1位下降到了第5位。 需要说明的是，从恒生指数的行业分布看，过去十几年恒指的分布更加均匀，银行也虽然占比从32.04%小幅下降到了30.59%，但仍然是占比最大的行业。 当然，中移动并不是恒指成份股中表现最差的，2007年40只恒指成份股，有9只现在已经被踢出恒指。 7只成份股价翻倍 与2007年高点时相比，恒指成份股中有30只股票相同。在这30只股票中，有17只表现为区间上涨，其中有7只个股实现翻倍，其中表现最好的是九龙仓集团。 九龙仓集团在2007年10月30日至2018年1月16日期间，区间涨幅高达275%，长时间领跑恒指成份股。 涨幅紧随其后的是长江基建集团，在过去10多年时间中上涨了201.62%。此外，中银香港、电能实业也有接近200%的涨幅，钢铁公司、中电控股和香港中华媒体股价同样实现翻倍。 另外，中信股份（原中信泰富）受澳洲投资的影响，股价暴跌近70%；中国人寿、招商局港口跌幅也较大，在40%左右。 新进个股8成上涨 更值得关注的是恒指新进成份股。与2007年高点时相比，恒指成份股中新进个股21只，其中有17只个股从2007年10月30日以来出现上涨，占比达81%。这些个股的平均涨幅达到884.52%，在此次恒生指数创新高中可谓“功不可没”。 越涨越便宜 由于不断有新鲜血液加入，而这些股票表现良好，这也使得过去十年中恒指成份股的基本面不断改善，甚至出现越涨越便宜的情况。 从市盈率（PE）看，恒生指数的市盈率从2007年的23倍大幅下降到现在的13倍。 从市净率（PB）看，恒生指数目前最新的市净率水平在1.4倍左右；而在2007年10月，当时的市净率水平接近4倍，远高于当前水平。 另外，与市盈率相比，两次高点时恒指的市净率变动幅度显然更大。 为何A股H股红筹指数仍在“半山腰”？ 虽然恒指创了新高，但是A股沪指和2007年高点相比，仍处在半山腰的位置。事实上，沪指并不寂寞，在恒指创历史新高之际，香港国企指数和红筹指数也仍在“半山腰”徘徊。 具体来看，2007年国企指数最高为20609点，而目前仅为12868点，远不及过去一半；红筹指数目前为4679点，而2007年时最高达到了7107点。 可以发现，沪指、国企指数的表现不好，和国企大盘股的权重较高有很大关系。例如，这两个指数的权重股之一中国石油，其H股从2007年最高点以来，下跌幅度达到近60%，A股从其上市后最高点至今跌幅高达80%。 |
