 两次新高间隔3732天，也就是10年2个月18天。 总体来看，经济不怎么好的港股的这次创高点，与内地资金入市有很大关系。主要的功臣也是沪港通和深港通，新增资金大部分仍来自于内地资金。1月17日港股通南下资金交易活跃，成交合计207亿港元，南下资金净买入约合35亿港元，且连续17个交易日维持净买入。 现在的恒指和2007年有很大不同。恒指总市值已经远超2007年高点时的市值，达到了22.52万亿港币。2007年恒生指数的总市值为18.52万亿。在这10年左右时间中，恒指成份股增加了9个，总市值增加了4万亿，增长幅度高达21.59%。其中市值贡献最大的为腾讯，其市值目前已经达到了4.26万亿港币。2007年的“双雄时代”指的是中国移动、汇丰控股。 2007年10月30日时，这两大成份股分别占恒生指数15%、12%的权重。排第三的中国人寿权重占比仅6.25%。而到了2017年年底，恒指的权重股变化很大：最大权重股公司占比被限制得越来越小，在10%左右；而最新形成的两大权重股为汇丰控股和腾讯控股——这两家公司也在是恒指创新高的最大“功臣”。与2007年高点时相比，恒指成份股中有30只股票相同。在这30只股票中，有17只表现为区间上涨，其中有7只个股实现翻倍，其中表现最好的是九龙仓集团。 更值得关注的是恒指新进的成份股。与2007年高点时相比，恒指成份股中新进个股21只，其中有17只个股从2007年10月30日以来出现上涨，占比达81%。这些个股的平均涨幅达到884.52%，对此次恒生指数创新高中可谓“功不可没”。由于不断有新鲜血液加入，而这些股票表现良好，这也使得过去十年中恒指成份股的基本面不断改善，甚至出现越涨越便宜的情况。 从市盈率(PE)看，恒生指数的市盈率从2007年的23倍，大幅下降到现在的13倍。 从市净率(PB)看，恒生指数目前最新的市净率水平在1.4倍左右；而在2007年10月，当时的市净率水平接近4倍，远高于当前水平。 虽然恒指创了新高，但是A股沪指和2007年高点相比，仍处在半山腰的位置。事实上，沪指并不寂寞，在恒指创历史新高之际，香港国企指数和红筹指数也仍在“半山腰”徘徊。2007年国企指数最高为20609点，而目前仅为12868点，远不及过去一半；红筹指数目前为4679点，而2007年时最高达到了7107点。可以发现，沪指、国企指数的表现不好，和国企大盘股的权重较高有很大关系。例如，这两个指数的权重股之一中国石油，其H股从2007年最高点以来，下跌幅度达到近60%，A股从其上市后最高点至今跌幅高达80%。 与此相关，经济状况比港股好得多的A股，近期种种迹象也体现出“牛市”前兆的特征。比如，人民币不断升值，创25个月新高；2017年GDP增长6.9%，超预期；上市公司业绩大面积大幅增长；银行股、地产股连创新高； 券商板块在过去两年内多为“一日游”行情，券商股1月已经上涨7个交易日了；两市成交量活跃，17日两市成交金额6099亿，沪市大于深市；兴全基金在16日销售火爆，16日迎来百亿认购；两融余额稳步向上。上证50和上证指数15连涨。 为什么只说有牛市征兆，还不能确认牛市呢？一是投资者信心不足，增量资金有限；二是新年后只涨指数不涨个股，个股依然是跌多涨少，最多只是五五开，没到达六四开，多数投资者仍亏钱，没有形成财富效应；三是，2015年年底的3539点，即2016年初的“熔断”失地还没有收复。 今上午大盘高开5点，3449点，最高3469点，又刷新了昨日3465高点。最低3448点，高于昨收盘指数4点，午前收3453点。上证指数、中小板、创业板涨0.25%、0.02%、0.01%，深成指跌0.09%，呈冲高整理状。个股涨跌比：530:713,757:1072%。25股涨停，5股跌停。成交量2881亿，比昨日的4100亿大幅减少，但仍维持较高水平。 目前，大盘牢牢站立在五周均线3375点之上（公众号：李志林），多头市场走势强劲。在3400点新平台上收盘已21天，在3430点关键位上连续收盘3天。上午收盘指数已站在去年3450盘中最高点之上，呈震荡中底部逐步抬高，高点逐步上移之势。 操作上，近期人们当密切留意：3430点关键位能否守住？成交量能否保持在5000亿以上，并不断放大？增量资金是否急切入市？个股能否经常性保持六四开？市场的财富效应是否扩散？房地产股能否接力金融股？3500点和3539点能否攻克？ 如果这些条件能大部分得到满足，那么，就应认同A股的牛市到来了，就应顺势而为！毕竟，经济基本面向好和人民币升值，利好房地产股和股市，这个规律不可抗拒！ |
