市场热点：上周泸州老窖公告2018年度及2019年一季度业绩，利润增速超预期，4月26日公司股价逆势上涨7%。2018年公司营收、归母净利润分别增长25.6%及36.27%，收入超过公司2017年制定的25%的增长目标，符合我们预期。2019年一季度，营收、净利润分别增长23.72%，43.08%，均超出市场预期。目前公司高端产品营收占比近50%，毛利率创新高；2018年公司战略性加大费用投放，预计2019年或同比下降，从而带来业绩弹性。公司2019年的收入增速目标为15-25%，预计大概率达成。
投资建议：目前大部分白酒公司已经披露年报，除皇台以外，其余公司均实现营收、净利润双增长，业绩相对市场具有一定优势，验证了我们此前的预期，上周老窖、古井业绩超预期使板块表现大幅领先市场。考虑到自2018年10月30日以来白酒板块的估值快速修复，我们认为后续将出现分化走势，业绩稳定、市场占有率稳步提升的龙头公司及业绩有望超预期的高成长公司或将表现突出，建议关注茅台、老窖、顺鑫、汾酒、五粮液。此外，大众消费板块的走势一般滞后于白酒，随着白酒估值的持续提升，业绩增长亮眼、估值较低的食品综合板块以及增长确定、竞争态势有望缓和的乳制品板块逐渐显现价值，建议关注伊利、恰恰、恒顺醋业、香飘飘、绝味。
风险提示：食品安全问题；公司经营业绩低于预期；人民币汇率波动风险；国内利率上调风险；国内宏观经济数据不及预期；中美贸易摩擦加剧；国内外资本市场较大波动的系统性风险。
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