 此后，股价收获三连板，截至今日收盘更是收获六连阳，丝毫未被大盘震垮，独立行情羡煞旁人！ 下一只高送转公司在哪里？何时参与性价比最高?马上用大数据告诉你！
高送转，就是高比例送股和转增，一般指每10股送转数量在10股及以上的送转方案。 对于上市公司而言，送股和转增是权益在不同会计账户中转移的结果，不影响公司价值。对于股东而言，一般情况下送股和转增可以使股东股本增加，但占总股本比例及持股市值保持不变。 总的来说，高送转对公司的盈利能力没有任何实质性影响。但对于股本较小的公司，高送转可以提升其股票的流动性。 那为什么会有高送转行情呢？ 最主要的原因是股价除权后，会出现打折的效果，这迎合了投资者“捡便宜”的心理，购买股票时多了一份“安全感”，这也就增强了股票的流动性。 此外，持续的股本扩张象征着公司的快速发展，在某种程度上被视作“成长性”的代名词。 高送转绝大多数都是伴随中报或年报公布，形成了相对固定的习惯性预期，而这些预期又不断实现形成正向循环。 “高送转的几个关键时间窗口 一份高送转方案从提出到实施，会经过以下几个关键节点： 预披露/预案→股东大会公告→实施公告→股权登记/除权→红利发放。 其中，预披露或预案标志着送转方案的提出，实施公告意味着送转实施进入倒计时。股权登记日和除权通常是相邻的两个交易日。我们在这里整理了过去5年年报高送转的时间窗口，方便你了解高送转的节奏 “参与高送转，黄金窗口期在哪里？ 我们按照上面提到的关键时间点进行分段回测分析。 1、预披露/预案前后 过去5年中，10送转10及以上的公司中，有近半数公司提前进行预披露，这个比例维持在48%-58%。通过计算高送转标的在首次公告前后的阶段收益率，我们发现，过去5年中高送转标的在首次公告前后2个月中都有持续超额收益。（注：我们这里所说的首次公告，就是取预披露与预案中较早的那一个。） 其中公告当天，可以获得平均3%的超额收益。 公告后2个月时间内，收益率与公告当天接近，意味着收益已在公告当天基本兑现。 这反映了高送转行情重在炒预期。 高送转炒作技巧一 布局高送转，宜早不宜迟。如果能够预判高送转提前布局，那么持有到预案公告后第一个交易日就可卖出落袋为安。 近5年高送转标的首次公告前后相对行业收益中位数 2、方案实施前 实施公告发出，则意味着送转的实施将进入倒计时。根据我们之前的测算，实施公告发出一周内将进行股权登记，投资者将有权利享受到红利分配。因此，我们选取实施公告日和股权登记日作为重要节点，分别研究下面两个时段的收益情况： 1）首次公告日→实施公告日 2）实施公告日→股权登记日 经过测算： 1）首次公告日至实施公告日其间，大部分年份都有明显超额收益，平均在5%以上。只有2016年年报期受到监管层态度影响，相关标的表现不佳。 但根据我们之前的计算，约3%收益已在公告当天兑现。因此，之后持续持有的性价比相对较小。各年平均数高于中位数，是因为存在少数牛股，累计涨幅巨大，拉动平均数上升。 首次公告日至实施公告日区间收益 2）实施公告发出到股权登记日之间，各年都呈现出明显的超额收益。且同样出现平均数高于中位数的情况。考虑到实施公告到正式实施中间间隔较短，这段时间的收益实际性价比非常高。特别是在风险偏好较高的2015年（对应2014年年报期），仅仅一周即可取得5%以上超额收益。 实施公告日至股权登记日区间收益 高送转炒作技巧二 实施公告到方案实施期间的短时收益极具性价比。 3、方案实施后 通过测算，在除权之后，高送转股票会出现持续弱势表现。绝对收益和相对收益均表现不佳。也就是说，对于高送转标的的收益在实施之前已经基本兑现，股权登记日实际上是非常好的卖出时点。 高送转炒作技巧三 填权行情不要碰，股权登记日是个好卖点。 高送转除权后绝对收益变化 4、年报季哪个月份收益最诱人？ 剔除行业因素的影响，我们分析了近5年高送转标的在年报季不同月份的收益表现，11月的相对收益突出。 值得留意的是，2015年年报期和2016年年报期，高送转标的有下滑趋势，特别是2016年年报期，受到监管层打压，高送转标的在各月表现都不突出。 近5年高送转标的各月相对行业收益中位数 高送转炒作技巧四 11月是布局高送转预期公司的良机。 “高送转炒作技巧升级：预判高送转抢占先机！ 前面我们说到，高送转行情更多是在炒预期。因此，对于标的的选取非常关键。接下来，我们就来寻找，高送转标的具备的一些特征及相关指标。 1、每股资本公积金 资本公积金是转增股本的来源，理论上来说，每股资本公积金越高的公司，转增的能力越强。近年来，送股比例明显少于转增，主要缘于在监管层鼓励现金分红的大背景之下，上市公司未分配利润更多用于现金分红，而能用于送股的则随之减少。鉴于资本公积金转增股本已成为送转的主流，每股资本公积金是考核公司送转能力的首要指标。 “经过测算，过去5年中，每股公积金不小于4元的公司高送转概率持续保持在20%以上。而每股资本公积金小于4的公司，即使在2014、2015这样的高送转大年，送转概率也只有10%左右。 2、每股收益 每股收益是考察上市公司业绩的重要指标。每股收益过低，甚至为负，意味着公司经营情况不佳，这些公司送转能力较差。此外，虽然在给上市公司进行估值时，市盈率比每股收益更有意义，但是如果每股收益过低，总会给人业绩不佳的感觉。因此，每股收益较低的公司送转意愿也会更低。 “经过测算，三季报每股收益达到0.2元的公司，送转概率至少是低于0.2元的3倍。 3、绝对股价 过高的股价容易使投资者在心理上产生畏惧。因此，一些高股价公司更愿意通过高送转降低股价，提升股票活跃度。 “通过测算，四季度平均股价在20元以上的股票，高送转概率至少是20元以下公司的4倍，是个非常显著的指标。 4、总股本 总股本较小的公司，一般处于成长期，股本扩张空间大。同时，股本低往往意味着股价高。因此股本较小的公司更容易进行高送转。 “通过测算，总股本小于5亿股的公司，平均高送转概率在12%左右，而总股本大于等于5亿股的公司，平均高送转概率只有3%。 5、上市时间 上市公司以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款，是资本公积金的最主要来源。上市不久的次新股，资本公积金通常都会很高。而且次新股在上市不久通常也具备高股价、低股本的特征，兼具送转意愿和能力。 “通过测算，上市公司在上市当年年报推出高送转的概率在15%以上，而上市买三年的公司，高送转概率降至10%以下。2013年情况比较特殊，只有两家公司上市，且属于整体上市情况，不具有代表性。 6、定向增发 和IPO类似，增发同样可以增加上市公司的资本公积金。而且一些公司在增发之后股价表现不佳，逼近甚至跌破发行价，这时就可能通过高送转来催升股价。 “通过测算，上市公司定向增发当年年报推出高送转的概率稳定保持在10%以上。 7、解禁 限售股解禁与股价诉求直接相关。临近解禁的公司，对于股价会有较强诉求。另外，根据财政部规定，首次公开发行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期间由上述股份孳生的送、转股，减持需要缴纳20%个人所得税。因此，公司更可能在解禁之后短期内推出高送转。 “通过测算，当年下半年及次年上半年有限售股解禁的公司，高送转概率基本在10%以上。 高送转潜力股特征 1.每股公积金≥4元； 2.三季报每股收益≥0.2元； 3.四季度平均股价≥20元； 4.总股本＜5亿股； 5.公司在三年内上市； 6.当年有定增发行； 7.当年下半年及次年上半年有限售股解禁。
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