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股市处于进三退二的阶段,角力中的向上驱动

来源:未知 作者:www.157seo.com 人气: 发布时间:2019-01-16
摘要:市场回顾:沪深两市低开高走,消费持续走强 沪深两市早盘小幅低开,随后全天窄幅上行,收盘沪深指数微涨。截止收盘,沪指报3432.67,涨0.14%;深成指报11645.05,涨0.79%;创指报1900.63,涨0.88%。板块方面,白酒、家电、保险等价值股领涨两市,5G、芯片、半
市场回顾:沪深两市低开高走,消费持续走强


沪深两市早盘小幅低开,随后全天窄幅上行,收盘沪深指数微涨。截止收盘,沪指报3432.67,涨0.14%;深成指报11645.05,涨0.79%;创指报1900.63,涨0.88%。板块方面,白酒、家电、保险等价值股领涨两市,5G、芯片、半导体等成长股也表现优异。两市成交略有放大,市场处于进三退二的阶段。


乐观九论:进三退二,角力中的向上驱动


论一:新自由主义下的全球失衡或向新增长极崛起再平衡演化,全球经济格局系统性风险有乐观基础。


论二:发达国家货币政策正常化是对经济复苏的确认,经济动能与资本市场预计有扰动无大冲击。


论三:供给侧结构性改革以利润再分配改善系统性风险,为围绕要素重组提升效率相关改革创造条件。


论四:中国经济结构调整遇上新一轮科技革命,新人口红利-工程师红利释放下,新经济发展前景可期。


论五:中国经济小周期下行,全球朱格拉周期带动出口、房地产、制造业投资、新经济形成向上对冲。


论六:金融去杠杆与金融监管取得成效,对于实体融资影响有限,对于货币冲击或将逐渐趋于缓解。


论七:上市公司企业ROE持续改善且有继续的基础,企业内生动能改善,企业盈利周期或已开启。


论八:上游资源品涨价趋势缓解,利润再分配倾斜方向边际变化,成本压力缓解释放中下游盈利动能。


论九:中国资本市场国际互联进程加快,股票市场结构将面临深刻变革,迎来全球比较视野下的再定价。


市场在预期的分歧与反复中或许会呈现出“进三退二”的波折,但敢于乐观的基础已经浮出水面。


操作建议:周期渐行渐近,战略布局大制造


市场正处于消费第二波兑现过程中,而后续在业绩超预期,开工旺季到来叠加低库存的驱动下,周期板块有望迎来一波行情。我们仍强调周期消费五波走基本观点。从政策、经济、博弈视角看,大制造板块超预期可能相对更大。看好新工业革命相关的三个层次:1)作为新工业革命底层的新技术新材料等(5G、新能源、人工智能、芯片国产化等);2) 支撑传统产业转型升级和新兴产业培育的高端制造;3)作为新工业革命主攻方向的智能制造。


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