 公告显示，项目位于容城县城区西北侧S333省道和津保铁路以北，南侧距津保铁路约400米，东侧距王果庄村约260米，西侧为龙王跑排水干渠。项目规划总占地面积为76.35公顷，园区总建筑面积约23.5万平方米。 根据公告，本次招标接受联合体投标，招标范围包括园区内市政设施工程、公共建筑工程、绿化景观工程、园区外工程等园区所有建(构)筑物勘察、方案设计及深化、设计概算及施工图设计。项目招标人为中国雄安集团基础建设有限公司，建设资金来自企业自筹资金，招标代理机构为中招国际招标有限公司。 公告提醒，投标文件递交的截止时间(投标截止时间)为2019年1月23日9时，地点为北京市建设工程专业劳务发包承包交易中心开标区。逾期送达的、未送达指定地点的或者不按照招标文件要求密封的投标文件，招标人将予以拒收。 河钢股份:二季度盈利环比高增,环保限产对公司影响或边际趋弱 河钢股份 000709 研究机构：平安证券 分析师：陈建文 撰写日期：2018-08-31 二季度盈利环比高增:公司二季度单季实现营业收入311.42亿元,同比增长19.14%,环比增长24.40%;实现归母净利润14.49亿元,同比增长140.92%,环比增长288.63%。二季度实现盈利创历史同期最好水平。主要原因:1)二季度环保限产影响较一季度明显趋弱。公司主要三个生产基地邯郸、承德、唐山,均位于17-18年秋冬采暖季环保限产区域内。二季度以来,各区域限产纷纷解除或减弱,公司生产经营环境整体优于一季度。2)二季度行业平均吨钢毛利高于一季度。据我们模拟吨钢毛利测算,二季度螺纹钢吨钢毛利环比上升16.5%,热轧卷板吨钢毛利环比上升24.7%。公司板材产品营收占比超过60%,二季度贡献更多业绩。 行业景气叠加内部精益管理助力公司量减利增:2018年上半年,公司产生铁1193万吨,粗钢1222万吨,钢材1169万吨,受环保限产的影响,比去年同期分别下降13.87%、7.97%和10.69%;产钒渣5.49万吨,较去年同期下降28.45%。于此同时,上半年钢铁业务毛利率14.57%,同比提高2.12%,环比2017年下半年提高2.05%。主要是由于两方面原因:一方面是行业景气,钢矿价差扩大。上半年中国钢材综合价格指数平均(CSPI)为114.71点,较上年同期均值上涨14.95点,涨幅为14.98%,钢价持续高位运行,而同期普氏62%铁矿石价格指数半年度均值为69.8美元/吨,同比下跌6.25%,钢矿价差扩大;另一方面,公司不断优化限停产新常态下的生产组织模式,以提高废钢使用比例、增加高端品种钢比例、提升产品综合售价等措施,在产销量下降同时确保盈利保持增长。 环保限产对公司影响或边际趋弱:8月中旬,生态环境部印发了《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(下称《方案》)意见征询稿。整体来看,《方案》在执行范围、执行时间和执行力度方面都超过去年,对行业供需格局影响可能更大。同时,方案也进一步明确了达标排放的企业可不予错峰生产,也更加科学合理。随着公司环保投入不断增加,公司整体环保水平大幅提升,主要排放指标优于国家钢铁企业清洁生产一级标准;核心生产厂唐山分公司、邯郸分公司均入选国家工信部公布的绿色制造企业。另外,在去年采暖季环保洗礼下,公司已经建立起限停产新常态下的生产组织模式,应对停限产措施更加得力。整体来看,随着公司环保改造不断投入和应对措施持续提升,今冬环保限产对公司影响或边际趋弱。在下半年行业景气依旧的前提下,公司盈利有望实现同比增长。 盈利预测与投资建议:鉴于前期预测低估环保限产影响,我们下调公司2018-2019年EPS分别为0.23元(-0.12元)、0.25元(-0.13元),预计2020年EPS为0.27元。但公司作为国内大型上市钢企,规模、装备、技术、产品等优势仍然存在,同时今冬采暖季环保限产对公司影响或边际趋弱,公司下半年或可继续保持较好盈利水平,维持“推荐”评级。 风险提示:1、宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将导致行业需求持续承压,导致行业供需格局恶化,进而公司业绩也不可避免受到影响,业绩增速可能不达预期;2、行业供给侧改革及环保政策出现松动。如果去产能政策出现松动,进度不及预期,产能有可能出现反弹;同时,环保限产政策松动也可能导致产能释放超预期,影响钢材价格的稳定;3、政策落实不及预期的风险。7月底政治局会议强调的“基建补短板”、“积极财政要更加积极”等经济调整政策,都有赖于后续的具体细则出台和落地实施,如果各项细则出台及落实不及预期,政策效果可能要大打折扣;4、原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、焦煤等原材价格过快上涨,将造成公司生产成本上升,导致公司利润被侵蚀,影响公司经营和健康发展;5、环保及安全事故风险。随着国家对环保和节能减排要求更加严格,公司环境治理成本及运行成本不断提高,对经营业绩有一定影响;同时,由于钢铁生产工序链条长,容易发生安全事故,一旦公司发生重大生产安全事故,将有可能导致公司进行安全生产整顿治理,影响公司正常生产经营进而对业绩产生影响。 常山北明:腾讯入股,ODR平台蓄势待发 常山北明 000158 研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2018-06-11 事件:6月8日常山北明发布公告,公司与腾讯签订战略合作协议和资本合作协议,公司股票将于6月11日早开市起复牌。两份合作协议的内容为:1)北明软件与腾讯云将在ODR平台以及智慧城市建设等领域进行深度合作;2)林芝腾讯投资管理有限公司出资29970万元受让转让方持有的部分资管份额,对应公司股价8.1元。若交割完成,股票解除限售后将直接持有公司2.24%的股份。 与腾讯云达成战略合作,共推ODR平台和智慧城市建设。在ODR平台领域,公司将与腾讯构建网上调解室,利用腾讯云区块链技术开展存证服务;共同开发针对第三方专业服务公司的智慧化辅助工具并运营;联手打造互联网法院、互联网仲裁、互联网公证、司法辅助解决方案和标杆,并在全国复制;共同设计相关基于ODR平台的新商业模式、探讨与建设互联网纠纷化解平台。在智慧城市领域,双方将组建联合团队,共同拓展地市级及以上城市的智慧城市项目,并由公司负责相关项目的交付落地。 政法委赋权试点,ODR平台落地浙江、北京、云南有望推向全国,在金融纠纷等领域商业价值巨大。ODR平台作为全国首个在线矛盾纠纷多元化解平台,已经在浙江上线运行,并在北京、云南进行前期推广。截至2018年3月16日,ODR平台申请注册数为16369,访问量87万人次,智能咨询数量48万次,人工咨询案件数1541件,调解案件申请总数3646件。以平台在金融领域的应用为例,已经上线金融解纷功能,可极大的提高相应金融资产处理效率,是解决金融贷、小额贷纠纷的有效手段,未来有望与银行等金融机构达成合作,商业价值巨大。 全产业链布局云计算,常山云数据中心顺应云时代需求,区位优势明显。公司通过打造北明云B-CLOUD企业级云计算平台、BDAP大数据平台等全产业链布局云计算。于2016年11月启动投资建设石家庄常山云数据中心项目,项目分四期建设,总投资50亿元,建成后可部署标准机柜12000个。全部达产后预计可实现年营业收入23.72亿元,年利税11.5亿元。目前,一期工程已确定部署标准机柜2000个,预计今年6月底具备交付条件,项目建成后预计年收入23407万元,年净利润13558万元。常山云数据中心距雄安新区仅150余公里,区位优势显著。同时,数据中心毗邻北京,也有望为京内及华北地区大型企事业单位提供数据中心服务。 投资建议:常山云数据中心一期交付后有望大幅增厚业绩,构筑安全垫。此次腾讯入股后,双方在ODR平台业务上的合作将加速推进,前景广阔。预计2018年、2019年EPS分别为0.28、0.40元,维持“买入-A”评级,6个月目标价12元。 风险提示:云计算应用落地、IDC市场拓展不及预期;ODR平台、与腾讯合作进展不及预期。 深圳华强:外延内生双轮驱动,分销龙头营收破百亿 深圳华强 000062 研究机构：东吴证券 分析师：谢恒 撰写日期：2018-11-28 公告:公司发布营业收入首次突破百亿的自愿性信息披露公告,截止2018年11月23日,公司营业收入突破100亿元人民币。 外延并购加速分销平台布局,扩大规模效应。自2015年起,公司相继并购湘海电子、捷扬讯科等一系列质地优良的电子元器件授权分销商,且业绩均超出预期,上游原厂代理权、产品线组合、客户资源都得到大幅强化。目前,公司已初步完成上游的被动元器件代理+主动元器件代理、国外产线代理+国内产线代理,以及代理产品线应用于下游不同行业、领域的较为完整的、互补的电子元器件授权分销平台布局,具备一定的规模效应。 整合力度加强,外延并购有效转为内生增长。公司凭借良好的银行信誉度及优质的资产积累,资金渠道广、成本低,对已并购的电子元器件授权分销企业深度整合,将外延并购有效转化为公司扎实的内生增长。2018年公司成立华强半导体集团,加速整合旗下分销企业,形成显著的品牌效应和大平台优势。此外,华强电子世界、华强电子网等业务与分销业务存在较大的协同、互补性,促进电子元器件授权分销业务的整合,推动业绩快速增长。 受益行业集中度提升,本土分销龙头成长空间广阔。当前分销行业竞争格局进入新阶段,资金获取能力强、规模大、风险抵御能力强的平台型企业竞争优势更为明显,行业集中度逐步提升。公司凭借资金、技术、团队优势,在外延并购和内生增长双重推动下,分销业务规模不断扩大,已超百亿。我们认为,公司未来将持续受益外延并购及加速整合带来的规模优势,导入更多主流原厂代理权和下游客户资源,同时继续完善电子信息全产业链的交易服务平台,完善产业布局,巩固国内分销龙头地位。 盈利预测与投资评级:我们预计公司2018-2020年净利润为6.9、8.6、10.7亿元,实现EPS为0.96、1.19、1.48元,对应PE为19.3、15.6、12.5倍,基于公司近两年一系列并购整合带来较快的业绩增长预期,18年估值仍有提升空间,维持“买入”评级。 风险提示:子公司增长速度低于预期;并购整合进度低于预期;库存及应收账款风险。 首钢股份:Q2净利创单季历史新高,关注京唐二期盈利弹性 首钢股份 000959 研究机构：光大证券 分析师：王招华,王凯 撰写日期：2018-08-20 2018Q2单季净利环比增82%创历史最佳,PB仅0.8倍。2018上半年年实现营业收入315亿元,同比增长11.6%;归母净利润14.24亿元,同比增长50%。尽管受环保限产影响,公司钢产量同比有所下降,但在钢价走高的带动下,盈利仍颇丰。限产结束后,2018Q2公司单季度归母净利润高达9.2亿元,环比Q1增长82.33%,创单季历史最高。公司当前PB仅0.8倍。 汽车板和电工钢是优势产品,高端产品占比显著增长。产品结构上,首钢股份几乎全部以板材产品为主,其中汽车板和电工钢是公司的优势产品。2018年上半年,公司冷轧产品营业收入占总营收的61%,热轧占33%,合计占到了95%;冷轧产品毛利占总毛利的44%,热轧占48%,合计占到了92%。2018年上半年,公司高端领先产品的产量显著增长,其中迁顺基地同比增长14.5%,京唐基地同比增长5.9% 京唐钢铁盈利稳健,二期有望年底建成提供长期盈利弹性。京唐钢铁2017年已实现净利润18.3亿元,同比大幅增长320%;2018年上半年再度实现净利润9.01亿元,延续了良好的盈利态势。京唐二期一步项目计划钢产能510万吨,占公司当前钢产量32%,通过压减唐山市其他落后产能来减量置换,有望2018年底建成,2019-2020年逐步投产,提供未来的长期盈利弹性。 经营稳健盈利弹性大,维持“增持”评级。基于公司钢材产品价格和盈利水平上涨,且京唐二期提供未来盈利弹性,我们调高公司2018年-2020年预期归母净利润为27.22亿元、30.58亿元、33.79亿元,对应EPS分别为0.51元、0.58元、0.64元。公司当前的PE(2018E)为7.9倍。参照可比公司估值水平,我们给予首钢股份2018年8.8倍PE估值,目标价4.50元,维持公司“增持”评级。 风险提示:环保限产影响公司产量;市场钢价波动;京唐二期建设进度不及预期。 北新建材:下游需求趋弱,Q3业绩、现金流双降 北新建材 000786 研究机构：国金证券 分析师：黄俊伟 撰写日期：2018-11-02 业绩简评 2018前三季度公司营收/归母净利/归母扣非分别为95.12/20.43/19.9亿元,同增17%/31%/27%。 经营分析 受下游需求影响,公司Q3业绩、经营现金流净额下滑。1)2018前三季度公司营收/业绩分别为95.12/20.43亿元,同增17%/31%,其中Q3营收/业绩分别为35.24/7.44亿元,同比-0.6%/-15.6%,营收业绩增长低于预期主要系下游需求较弱,1-9月房屋竣工面积同比-11.4%,公司销量同比-4%。2)公司前三季度毛利率/净利率36%/22%较去年同期增加2/2pct,系产品单价提升。其中Q3毛利率/净利率为36%/21%较去年同期降低2/4pct,毛利率下滑主要系废纸价格上涨所致,净利率下滑主要系研发支出增加、alle案和解支付和解费所致。3)公司前三季度经营活动现金流净额达18.5亿元,回款良好,但Q3经营活动现金流净额同减44%至8亿元,考虑Q4是传统回款季,收现比较高,在行业景气度下行的情况下预计全年现金流净额增速或有小幅回落。4)在建工程同增145%主要系公司产能扩建。 国废价格暴跌提升Q4毛利率,长期来看毛利率承压。9月初以来国废价格跳水,上周国废重要品种黄板纸A类平均价格为2268元/吨环比再降7.2%。尽管8月23日起美废加征25%关税,部分规模纸厂短期抢发货心态强化美废需求导致美废进口量不减,而中美贸易战下纸包装需求将延续下滑趋势,国废价格持续走弱,预计Q4国废价格将持续震荡下跌,但长期看受美废加征关税影响国废价格上行概率较大(2016年我国进口废纸占比达45%),考虑废纸约占石膏板综合成本的30%,伴随原材料价格下降公司Q4毛利率有望大幅提高,2019年毛利率承压。 投资建议 考虑公司业绩不及预期,我们下调公司盈利预测,预计公司2018/2019年EPS为1.77/1.84元。考虑市场风险偏好下降,我们下调公司目标价至18元(10*2018EPS)。 风险提示 宏观经济不及预期,房地产宏观政策调控,原材料价格波动风险。 京蓝科技:节灌龙头再落一子,生态布局日臻完善 京蓝科技 000711 研究机构：山西证券 分析师：张红兵 撰写日期：2018-12-04 节水灌溉是大势所趋,龙头引领行业发展。农业人口转移、土地流转加速、水权改革推进、严控化肥使用量四大因素决定节水灌溉是未来农业生产的重要实现方式。公司子公司京蓝沐禾为节水灌溉行业龙头,在营收规模、区域布局、商业模式三方面在行业内均具有领先优势。公司目前在手订单较为充足,框架协议不断转化,对未来的业绩增长能够形成较高的保障。公司拟对京蓝沐禾进行存续分立,有利于提高节灌板块的经营生产效率,为未来业绩稳定增长提供支撑。 环境修复领域制度走向健全,收购中科鼎实完善生态板块布局。环境修复行业制度逐渐健全,随着土壤污染详查进展过半和《土法》的落地,行业逐渐临近需求有序释放的阶段。中科鼎实为环境修复行业龙头企业,技术背景强大且具有丰富的大型、复杂工程经验,在行业格局尚未成型、行业需求快速释放的时期,具有较强的竞争优势。上市公司现已取得中科鼎实21%股权,后续拟以发行股份、参与设立并购基金(中安和泓)等方式继续收购中科鼎实73.89%股权。后续进程完成后,预计中科鼎实将为上市公司带来每年约1亿的利润。 京蓝北方园林业务向生态治理领域拓展明显,期待其与中科鼎实形成良好协同。北方园林2018年中标两项河道整治、水环境修复项目,其业务范围已明显向水环境治理领域延伸。中科鼎实和北方园林未来将成为公司生态园林板块的重要支柱。中科鼎实的土壤和地下水修复业务与北方园林的生态治理业务有望形成良好协同,对公司整个生态板块的发展形成有效的支撑。 其他业务板块对公司“生态环境+大数据、移动互联、云计算”战略形成重要支撑。京蓝云智和固安京蓝云打造了京蓝物联网云平台,为公司智慧节水运营服务的实现起到重要的支撑作用;公司的企业级创新孵化器--京蓝有道创业为与公司主营业务相关的新技术创业团队、小微公司提供资金、资源和管理支持,助其迅速成长、成熟后纳入集团体系,对公司业务进行不断的补充与完善。以上辅助板块共同作用,实现“生态环境+大数据、移动互联、云计算”的战略构想。 盈利预测与估值:预计公司2018-2020年EPS分别为0.35/0.41/0.48元。对应2018年11月30日收盘价6.30元,2018-2020PE分别为18.06\15.46\13.13,维持“增持”评级。 风险提示:政策推进不及预期;项目进度不及预期;PPP项目经营风险;重组进度不及预期;商誉减值风险;系统性风险。 |
