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煤炭行情:预期校正 煤炭股有望迎来反弹

来源:未知 作者:www.157seo.com 人气: 发布时间:2018-12-08
摘要:事件:据煤炭江湖等网站信息,11月14日发改委、海关总署在江苏召开进口煤会议,另福建海关收紧进口煤入境,江苏、广西正召开会议讨论进口煤事宜。 点评: 进口是强变量,可以直接决定11-12月煤价走势:据调研,在沿海电厂煤炭供应中,约1/5的供给来自进口煤
 事件:据煤炭江湖等网站信息,11月14日发改委、海关总署在江苏召开进口煤会议,另福建海关收紧进口煤入境,江苏、广西正召开会议讨论进口煤事宜。

  点评:

  进口是强变量,可以直接决定11-12月煤价走势:据调研,在沿海电厂煤炭供应中,约1/5的供给来自进口煤。换个口径计算,即6大电厂50万吨的日耗中,至少有10万吨是进口煤保障的供应量。若按照进口煤完全被禁计算,电厂目前对北方港的采购水平会导致日去库存10万吨。

  再假设旺季日耗均值修复至65万吨/天,即日去库25万吨。目前6大电厂库存1727万吨,对65万吨日耗的安全库存(65*15=975万吨)多出752万吨,可供消耗30天,即在年内的50天里,库存会快速单边消耗,将直接改变电厂的采购节奏,即改变港口煤价走势。

  如果被禁,年内煤价料将单边上行:无论是按照2017年的总额度严控,还是按照传闻所言,若进口煤完全被禁,且持续到2019年2月,预计煤价将会在强变量的刺激下,以当下为起点,走出单边上扬的趋势,直至触发新一轮的监管。

  若传闻属实,股票有望迎来反弹:按照之前的市场预期,高库存+低日耗,煤价旺季下行,而后紧跟3-5月份的漫长淡季,累计将出现6个月的漫长“淡季”,煤价或将在2019年上半年迎来低谷。

  这极大程度地压制了近期煤炭股的走势。若传闻属实,则将改变当前煤价快速下跌的趋势,有望修正市场关于2019年煤价的预期。预期修正,叠加高EPS,煤炭股或将成为弱市的优质避险品种。

  相关公司:若进口额度严控,首先影响的就是焦煤进口,低库存+旺需求+强价格的焦煤股望迎来反弹,重点关注淮北矿业、潞安环能(601699,)和山西焦化(600740,)。进口煤方面,若预期修复,陕煤和神华属于稳健标的,另外建议关注弹性标的兖州煤业(600188,)。

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