 12月26日讯，据工信部消息，工信部、民政部、国家卫生健康委员会发布第二批智慧健康养老应用试点示范名单的通告。名单包括：第二批智慧健康养老示范企业名单、第二批智慧健康养老示范街道(乡镇)名单和第二批智慧健康养老示范基地名单。 东华软件:东华、腾讯云、九州通三强联合,切入智能医药流通新领域 东华软件 002065 研究机构：方正证券 分析师：安永平 撰写日期：2018-07-27 1.三大行业翘楚联手,完善“互联网+医药”生态链 战略合作达成后,三大企业将依托其在相关领域的独特优势以及业务能力,共同搭建医院处方外流信息共享平台以及开展药品配送解决方案的新兴业务合作模式,推进“互联网+医药”线上线下融合发展。九州通作为国内最大的民营医药商业企业,具有在药品及其它健康产品的分销和物流配送优势,同时在产品的BTB、BTC以及OTO等业务方面具有成熟的经验。东华医为是东华软件旗下的专业服务医疗、卫生等大健康领域IT业务的全资子公司,拥有近100项大健康类自主知识产权的软件产品,在数字化医院整体解决方案、全流程电子病历等医疗IT领域,有着丰富的研发、交付经验,并为全国500余家大健康领域的各类用户提供技术服务。腾讯云计算在云计算、大数据、人工智能、即时通讯、移动支付等方面有着领先的技术优势,并广泛布局于医疗大健康领域,旗下拥有腾讯觅影、腾讯睿智、微信智慧城市等面向医疗行业的产品,在该领域具有领先地位。三方将发挥各自的丰富业务经验和领域资源优势,利用云计算、大数据、人工智能、互联网以及区块链技术,结合医疗机构信息化需求,进一步完善“互联网+医药”生态链。 2.合力落地信息共享平台及药品配送系统,实现智能医疗愿景 合作三方将根据医院处方外流的发展趋势以及实际需求,开发与医院HIS系统与处方外流系统对接的信息平台,提供医院内部与医院外部承接处方的药房的信息平台对接方案;提供对处方的合理用药智能审核方案,保证用药的安全、合理、有效;提供药品安全、快捷、准确地送达患者的信息平台解决方案;提供医院处方外流及药品配送全流程的运营管理及应急处理方案;提供就医院处方外流以及药品配送系统与国家医疗保险机构、卫生监管部门和药品监督管理部门的监管系统进行对接的方案;以及提供将前述内容应用于互联网医院、智慧医联体、远程医疗、区域HMO以及健康管理等领域的方案。 3.紧跟智能时代医药行业发展新态势,政策助力合作发展 2017年,国务院办公厅发布了《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》和《深化医药卫生体制改革2017年 重点工作任务》等文件,强调国家“引导‘互联网+药品流通’规范发展,支持药品流通企业与互联网企业加强合作,推进线上线下融合发展,培育新兴业态”;“规范零售药店互联网零售服务,推广‘网订店取’、‘网订店送’等新型配送方式”;“鼓励有条件的地区依托现有信息系统,开展药师网上处方审核、合理用药指导等药事服务”;“试行零售药店分类分级管理,鼓励连锁药店发展,探索医疗机构处方信息、医保结算信息与药品零售消费信息互联互通、实时共享”。今年4月12日,国务院常务会议确定发展“互联网+医疗健康”四大措施,其中第三条明确:探索医疗机构处方与药品零售信息共享;推行医保智能审核和“一站式”结算;健全“互联网+医疗健康”标准体系,加快信息互通共享,强化医疗质量监管和信息安全防护。此次战略合作是对国家医改政策的积极响应,也是医药行业在智能时代的发展策略,有望充分享受政策助力。 4.承接“一链三云”战略,促进解决方案落地 本次战略协议将促进云HIS联合解决方案、及互联网+医疗健康联合解决方案落地,从而加速实现东华医为联合腾讯提出“一链三云”战略:以健康链为桥梁,连接卫生云(面向G端卫健委和医保局)、医疗云(面向B端各级各类医疗机构)和健康云(面向C端患者)。九州通作为国内最大的民营医药商业企业,具有较强药品及其它健康产品的分销和物流配送优势。同时,其在医药BTB、BTC以及OTO等医药电子商务上具有成熟经验,早在2000年就借助互联网创办了B2B电商网站“九州通医药网”(即“九州通医药电子商务交易平台”),而其医药电子商务(B2C)线上业务平台“好药师网上药店”于2017年实现销售10.78亿元。与医药行业内领先企业达成战略协议有助于共通资源,发挥各自优势及长处,尽快落地云HIS联合解决方案,促进互联网+医疗健康联合。 5.盈利预测和估值 我们认为与腾讯、九州通的深度合作,将显著改善东华软件的商业模式和现金流状况,通过流量和云的模式实现收益,与此前的系统集成和项目拿单方式相比,收入的增速可能相对放缓,但收入的质量也就是应收账款问题将大幅改善,而毛利率和净利润率将显著提高,因此我们预测公司2018-2020年的营业收入分别为80.92亿、91.50亿、105.30亿,净利润预测分别为11.50亿(考虑了减值因素)、14.50亿、17.50亿;EPS分别为0.37元、0.46元、0.56元。对应现价为2018年24倍,维持推荐评级。后续东华与腾讯云、九州通合作推出的新产品落地将是后续催化因素。 6.风险提示合作进展不及预期。 易华录:数据湖项目多地复制,“1+3”战略成果显著 易华录 300212 研究机构：国联证券 分析师：吴金雅 撰写日期：2018-11-19 公司为智慧城市领军企业和数据湖模式开创者 公司自成立以来就专注于智慧交通信息系统领域,随后将自身业务扩大至智慧城市,现已成为智慧城市的领军企业。随着公司蓝光存储技术在大数据时代的竞争优势逐步显现,目前公司已形成为以数据湖为主体,协同发展大交通、大安全、大健康业务的“1+3”发展战略。 传统业务稳健增长,奠定公司成长基础 受益于智慧城市建设,公司主要从事的智慧交通和公共安全领域都保持稳健的发展态势。同时,公司自身依靠产品(交通领域产品线完备且参与行业标准制定)、营销(渠道建设覆盖30个省市区共300多个城市)、品牌(在交通和公共安全领域拿单能力突出)等方面优势进一步巩固在行业的领军地位。 多点开花,数据湖模式快速复制 公司凭借掌握核心的蓝光存储技术,在全国率先推广数据湖理念,在大数据时代具备存储卡位优势。随着徐州、泰州等项目形成的良好示范效应逐渐显现,目前公司数据湖业务在全国范围内快速复制,数据湖生态也在和阿里云、小米、金山云、旷世科技等知名厂商的合作中逐渐完善。同时,公司针对交通、安防等领域推出数据湖微型产品D-BOX,已在全国200多个城市进行推广,客户试用意愿明显,推广效果较好。 维持“推荐”评级 我们预计公司18-20年实现归母净利润分别为3.25、4.90、7.21亿元。我们长期看好在大数据时代公司掌握核心蓝光存储技术所具备的卡位优势,维持“推荐”评级。 风险提示 交通和安防领域竞争激烈;数据湖拓展不及预期。 金陵饭店:优质酒店资产注入预期强化,酒店+白酒销售业务稳健向好 金陵饭店 601007 研究机构：安信证券 分析师：黄守宏 撰写日期：2018-06-13 酒店回暖+租赁成熟+白酒销售回暖,公司17年扣非后业绩低基数下大增374%:①酒店+白酒回暖,业绩触底反弹:17年营业收入9.38亿元(+12.4%),核心四部分构成:南京五星级金陵饭店(占比41%)+亚太商务楼租金(占比16%)+连锁酒店管理业务(占比9%)+酒店商品贸易(占比32%)。受益16年低基数+自营与连锁酒店业务复苏+亚太商务楼租金突破盈亏平衡+白酒销售增长带动商贸业务明显回暖,17年业绩回暖显著(扣非归母净利同增374%);在剔除金陵置业地产确收带来的投资收益4012万元影响后,扣非后归母净利依旧达到约5516万元,同增206%;②控制人为江苏国资委,有望受益混改及国有资产整合:控股股东为金陵饭店集团(持股41.50%),为集团的酒店业务核心主体;实际控制人为江苏省国资委。③现金稳健+高股息率:17年经营活动现金流净额为2.83亿元,现金流稳健;17年每股分红0.24元,基于5月18日10.01元的除权日股价下,股息率达2.4%。 控股股东获省属13家优质酒店和旅游资产注入,国改背景下整合至上市公司体内的预期再次强化:①获优势资产注入的预期再次强化:根据公告,控股股东金陵饭店集团于6月7日获江苏省委、省政府批准,将整合14家江苏国信酒店集团等所属高星级酒店(包括6家五星级酒店、5家四星级酒店)。本次资源整合为江苏省委推进国企改革、优化资源配置的重要举措,集团公司将在本次整合后形成以上市公司金陵饭店为核心、旅游业态协同发展、不断扩大国内市场+拓展境外业务的发展格局,打造国际化酒店集团。考虑到江苏省政府在2014年5月和9月就已先后印发文件,提出要提高国有资产的证券化水平,推动符合条件的国有企业集团实现整体上市或核心资产上市,且上市公司为本次资产被注入方的酒店业务核心主体,未来优质酒店及旅游资产注入的预期被再次强化。②员工持股有望在子公司率先落实,形成利益绑定:根据江苏省在17年6月下发文件,公司的子公司金陵酒店管理成为了江苏省首批10家国企员工持股的试点企业,并计划在2018年年底前完成试点工作,并按照“员工持股总量原则上不高于公司总股本的30%,单一员工持股比例原则上不高于公司总股本的1%”的国家意见开展工作。若持股计划落地,有望为充分调动公司酒店管理业务的员工积极性,形成利益绑定。 南京星级酒店景气持续+全国星级酒店RevPAR回暖,18年自营酒店与酒店管理业务业绩预计稳步提升:①自营的金陵饭店业绩持续向好:公司的自营酒店为南京金陵饭店,17年受益南京的五星级酒店行业回暖(17年Q2-Q3的RevPAR分别+11.76%和17.29%),二期的新金陵饭店(亚太写字楼客房)平均出租率增至81%/+4.6pcts,实现净利润3377万元,相比16年的329万元实现大幅增长。考虑到公司的金陵饭店地处南京市核心地段,稀缺性好,未来在宏观经济平稳下,公司的自营酒店有望在提价下释放高弹性业绩;②星级酒店回暖+旗下酒店数增长,酒店管理业务持续向好:子公司金陵酒店管理公司(持股63.7%)旗下的连锁酒店数在17年中旬达133家(五星酒店119家,四星级14家,16H1为128家),遍布全国16省74市,管理规模位居“全球酒店集团50强”中的第41位,17年净利润1751万元/+12.40%。根据中国饭店业协会的数据,全国样本星级酒店的RevPAR在17年5月起至18年Q1同比持续正增长,我们预计公司的酒店管理业务未来有望在酒店数量增加+连锁酒店业绩向好下持续增厚业绩。 亚太商务楼出租率良好+中高端酒类销售增长,公司非酒店业务收入稳健向好:①高出租率强化租金提升预期,刚性成本下业绩弹性大:公司在17年积极培育优质客户+完善物业管理,旗下的亚太楼写字楼在16-17年出租率分别高达96.5%和97.6%,近60家世界五百强、跨国公司和总部企业进驻,业内领先的高出租率为后续租金提升打下坚实基础。②受益中高端酒类回暖,孙公司苏糖糖酒销售向好:公司商贸业务以孙公司苏糖糖酒为核心(公间接持股46.98%),主业为中外名酒、饮料、食糖等商品的经销业务,为江苏省中高档酒类的销售龙头。17年受益白酒回暖+内部治理优化,实现净利1209万元(16年仅54万元),预计18年在中高端白酒销量持续旺盛下,业绩预计持续向好。 投资建议:买入-A投资评级。我们预计公司2018-2020年的收入增速分别为10.3%、9.0%、7.7%,净利润增速分别为-13.0%、5.0%、11.3%;成长稳健且具备一定资产注入预期,给予一定估值溢价,6个月目标价13.35元,对应18年PE为44.5x。 风险提示:资源整合不及预期,星级酒店竞争加剧,商旅住宿需求不及预期。 双箭股份:剥离北京约基在即,医养平台打造进行时 双箭股份 002381 前期收购北京约基大幅亏损拖累主业:16 年完成收购北京约基58%股权,受到下游矿业、钢铁等行业投资大幅下滑的影响,当年北京约基亏损5354 万元,远低于业绩承诺5200 万元,目前已达成资产剥离协议且通过上市公司股东大会,相关业绩承诺人以3.5 亿的价格受让北京约基58%股权,17 年将不对上市公司业绩造成明显拖累。 政策利好下,医养平台业务打造进行时:十三五将是长期护理险以及医养结合模式兑现期,长期护理险在相关试点城市的推广有望提高老人支付能力同时大幅利好相关养老服务业。公司16 年苏州项目的开展是公司基于现有养老服务模式和经验的异地复制;和济门诊的成立是公司对于医养平台模式的探索,近期8000万出资入伙上海金浦医疗,目标投资医疗健康领域,公司产业布局有望加快。 |
