 蛰伏四年半，ST长油（601975）今日重返A股，虽有众多牛散加持，但ST长油恢复上市首日却以股价大跌登场。ST长油开盘价为2.81元/股，最低触及2.66元/股，跌幅超30%。随后ST长油股票进入临时停牌状态，报3.09元/股，跌幅为28.31%。10点1分，恢复交易后，跌幅收窄，不过因盘中交易价格较开盘价首次上涨超20%，该股再度被临时停牌。 值得一提的是，ST长油重新上市首日交易不设涨跌幅限制，根据交易规则，重新上市首日公司股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%（含）、单次上涨或下跌超过20%（含）的，需要临时停牌。首次盘中临时停牌持续时间为30分钟，首次停牌时间达到或超过14:57的，当日14:57复牌。第二次盘中临时停牌时间持续至当日14:57。
去年6月4日，长航油运向上交所提交了重新上市的申请材料；去年11月3日，ST长油重新上市交易获上交所批准。上交所此前表示，ST长油重新上市，是重新上市制度实施以来的首单实践，打通了公司上市、退市、重新上市的通道，有利于形成比较明确的制度预期。 A股油运“三剑客” 主营外贸成品油及内贸原油运输的ST长油回归后，A股市场油运标的将增至三家，招商轮船（601872）以及中远海能（600026）虽然也属油运行业，但与ST长油在油品运输细分领域里还是各有侧重。 其中，中远海能以外贸原油运输、内贸原油运输为主，2017年二者分别占中远海能运输业务收入的41.53%、25.89%；招商轮船以外贸原油运输为主，2017年占其运输业务收入的80.03%。 细分领域的各有侧重导致油运“三剑客”的运力结构也有明显不同。ST长油的油轮主要小型油轮为主，平均为4.77万载重吨，由于此前已经剥离VLCC超大型油轮）资产，ST长油目前没有VLCC船型。 中远海能以VLCC、PANAMA船型为主，平均13.76万载重吨，其中VLCC约占其油轮总运力70%左右，是全球第一大油轮船东、第三大VLCC船东；招商轮船以VLCC为主，平均28.80万载重吨，其中VLCC占其油轮总运力96%以上，是全球第一大VLCC船东。航运市场一直以来都属于强周期行业，上述一系列差异导致“三剑客”在面对油运市场的波动时抗周期特性有所不同。特别是，去年外贸原油运输主力船型VLCC运价出现大幅下滑，虽然后续有所回升，但全年平均运价仍然较低。 以去年1-6月的数据为例，VLCC船型中东-中国航线平均运价下降约19%，受燃料油价格提高影响，VLCC船型平均日均收益仅为5905美元/天，同比下降约74%。这直接导致外贸原油运输收入占比较高的中远海能、招商轮船在2018年上半年出现亏损或净利润大幅下滑。相比之下，2018年上半年，ST长油营业收入及净利润均未出现更大幅度下降，一方面，公司无VLCC船队，受外贸原油市场特别是VLCC市场下跌影响有限；另一方面，公司外贸成品油运输业务收入及毛利同比均有所上升。这是与招商轮船、中远海能不同的地方。 |
