周转库存下降 郑州棉花期货再次反弹

国内盘面：周二郑棉1901主力合约量能俱增，期价维持上涨；当日期价收于16955元/吨，较上一交易日上涨了1.68%，持仓量增加15434手至466540手，成交量为375472手。棉纱期货1810合约期价报收25490元/吨，持仓量为1666手，成交量为2476手，较上一交易日上涨了1.19%。

外盘走势：洲际交易所（ICE）棉花期货周一上涨，创下逾五周来最大单日百分比涨幅，在印度出口预估被下调引发担忧之际，投资者乐观期待即将举行的中美贸易磋商，这扶助提振市场。交投最活跃的ICE 12月期棉合约收高1.31美分，或1.61%，创下7月12日来最大单日百分比涨幅，报每磅82.7美分，交易区间为81.18-83.18美分。

消息方面： 1.2017/2018年度储备棉轮出第二十四周（8月20日-24日）标准级销售底价为15735元/吨，较上周下调了397元/吨。 2.据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的187家仓储会员单位库存调查：7月底全国棉花周转库存总量约149.32万吨，较上月减少36.78万吨，降幅19.76%，降幅环比扩大9.7个百分点。

现货方面：棉花指数3128B价格为16292，与前一日现货价格上调了2；棉纱价格指数C32S价格为24000，与前一日现货价格上调了30（单位：元/吨）。

观点总结：国际市场而言，美国农业部报告显示，2018年8月3-9日，2018/2019年度美棉出口净签约量1.76万吨。本周美棉签约量大幅减少7成附近，装运量相对平平，可见美棉出口受阻严重。近期土耳其危机使得美棉出口阻力加大叠加8月棉花USDA报告意外上调了产量，预计后市美棉仍维持弱势运行。

国内棉市：周纱线开机率开启回升1.0%至64.50%，坯布开机率小幅上涨0.7%至59.1%；而纱线库存下降0.8%至16.0%，坯布库存微降0.1%至27.9%，纱线、坯布开机率小幅回升而纱线库存下滑，说明纱线需求将有所转好的迹象，主要是受到PTA(7564,-62.00,-0.81%)不断冲高，从而带动涤纶短纤等替代品价格的上涨，但是受到环保等影响，对于棉价影响相对有限。再者其内需仍显得偏淡，对后期社会去库存显的压力较大；另外，外棉延续弱势，使得储备棉成交底价下调幅度增大，使得其成交率为冰点的局势，但是随着轮出棉的减少，对于后期市场棉销售压力有所减弱的预期。后期着重关注中美贸易摩擦以及土耳其危机事件的发展情况。操作上，短期建议郑棉1901合约在17000元/吨附件介入空单，目标为16700元/吨，止损17150元/吨。棉纱与棉花价格走势趋同，短期建议棉纱期货1810合约暂且观望为宜。