 短期国内供应无虞 开秤之前，受储备库存降至低位、后市政策偏利多，且年度存在供应缺口的预期影响，市场对新花收购价格偏乐观。但收购工作展开后，预期并未得到印证，籽棉收购价格小幅走低。同时，本年度5月初新疆棉区出现灾害天气，市场预期本年度将减产，目前从市场反馈及USDA供需平衡表来看，国内棉花产量未减产。在价格及产量预期双双被证伪的情况下，郑棉价格有向下修正的诉求。目前国内棉花集中上市，郑棉下跌并非集中供应压力下的必然下跌，而是价格和产量均超出市场预期的回归。 目前市场的供应压力主要来自工商业库存。据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的186家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查数据，9月底全国棉花商业库存总量约166.59万吨，环比去年多60万吨，为近五年最高。工业库存方面，国家棉花市场监测系统抽样调查显示，10月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约39.7天（含到港进口棉数量），环比增加3.6天。推算全国棉花工业库存约92.2万吨，环比上升10.0%，同比提高3.4%。工商业库存高企是前期下游企业大量竞拍低价储备棉的结果，同时抑制了下游企业对于新花的采购热情，导致新花现货市场成交清淡，价格偏弱。 而郑棉巨量仓单的出现则是现货销售不畅、供应压力偏大的另一种表现形式。截至10月31日，郑棉注册仓单8930张，仓单预报1082张。旧作仓单虽然逐渐流出，但绝对数量仍然庞大，而新花的预报正在加速。 |
